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地方政府债发行规模大增 前8个月破6万亿元
时间:2022年09月09日 作者:徐亦扬 新闻来源:中国正义反腐网·《反腐廉政月刊》杂志

       正义反腐网·《反腐廉政月刊》杂志社综合讯:(公民记者徐亦扬报道)地方政府的发债规模大增、发行速度加快。今年前8个月,地方债发行规模已突破6万亿元人民币,同比增长24%,其中新增地方债发行同比增长了62.4%。


地方政府债务惊人。今年前8个月,地方债发行规模已突破6万亿元人民币,同比增长24%。图为中国银行江苏连云港分行一名工作人员在点钞。.png

▲地方政府债务惊人。今年前8个月,地方债发行规模已突破6万亿元人民币,同比增长24%。图为中国银行江苏连云港分行一名工作人员在点钞。图片来源:资料图


       今年以来,地方债发行明显加快。《21世纪经济报道》9月6日公布的数字显示,截至2022年9月4日,地方债发行达到6.08万亿元人民币(约合8,700亿美元)。


       报道说,中国金融数据服务供应商Wind数据显示,2022年8月29日至9月2日的一周时间内,地方债发行了431亿元(约合61亿美元);2022年9月5日至9月9日,计划发行569亿元(约合81亿美元)。


       据《经济日报》在9月2日也刊文说,2022年前8个月,地方债发行规模突破了6万亿元(约合8,600亿美元),同比增长24%。其中,新增地方债发行40,210亿元(约合5,767亿美元),同比增长62.4%。


       按用途划分,地方债分为新增地方债和再融资债券。再融资债券,是地方政府债券的一种类型,是指发行募集资金用于偿还到期地方政府债券本金的债券。


       数据显示,前8个月发行的新增地方债中,新增一般债券发行6,909亿元(约合990亿美元),新增专项债发行35,191亿元(约合5,047亿美元)。有投资顾问对《经济日报》表示,今年中共新增专项债发行规模超过了预期。


       中国信用评级机构东方金诚研究发展部高级分析师冯琳也对该报表示,2022年9月至12月的地方债到期量约为1.04万亿元(约合1,500亿美元),大幅高于去年同期的6,028亿元(约合864亿美元)。


       冯琳说,尽管年内尚有5,000多亿元(约合717亿美元)专项债地方结存限额待发行,但2021年9月至12月新增专项债发行量超过了1.7万亿元(约合2,400亿美元)。从到期偿还压力和地方债整体供给节奏两个角度来看,年内后续再融资债券发行量将高于2021年同期。


       冯琳预计,2022年9月至12月再融资债券发行量将超1万亿元(约合1,400亿美元),达到1.2万亿元左右(约合1,700亿美元),将明显高于去年同期的7,176亿元(约合1,029亿美元)。


地方财政自给率持续下降


       据《第一财经》在今年6月16日刊发的文章中说,近些年来,地方财政自给率指标总体呈现下滑的趋势。


       地方财政自给率,即地方政府的一般公共预算收入占一般公共预算总支出的比重,是衡量地方财政可持续性的指标之一。


       文章说,根据2022年中共中央和地方预算草案,地方一般公共预算本级收入预计为115,260亿元(约合1.65万亿美元),地方一般公共预算支出预计为231,055亿元(约合3.31万亿美元),2022年地方财政自给率预计约为49.9%,处于历史低水平。


       具体到省份,财政自给率差异较大。上海、北京、广东、浙江、江苏、天津、福建、山东等地财政自给率相对较高,超过了60%以上;有22个省份财政自给率低于50%,其中11个省份低于40%,主要集中在中西部、东北等经济欠发达地方。


       再细分到地级市层面,地方财政自给率差异更大。


       由于最终地方需要做到财政收支平衡,地方财政收不抵支部分,主要靠上级政府尤其是中央财政转移支付、调入结转结余资金和发行地方政府债券筹资等来解决。


       中国财政科学研究院公共收入研究中心副主任梁季对《第一财经》说,1994年以来,全国地方财政自给率整体呈现下降态势,2020年降至1994年以来最低水平。


       他表示,近些年财政收入增速低于支出增速,再加上2014年营业税改增值税后,地方失去了营业税这一主体税种,这是导致地方财政自给率持续下降的一大原因。预计2022年地方财政自给率会低于2021年。


常态化核酸检测费用令地方财政恶化


       自中国新冠病毒疫情爆发以来,官方一直坚持所谓动态清零防疫政策,核酸检测在多地常态化。频繁的全员核酸检测意味着巨额的成本。


       今年5月,国家医疗保障局发布通告称,除了参保患者看病就医时发生的核酸检测费用可用医保基金支付外,常态化核酸检测费用由各地政府负担。对于债台高筑的中共地方政府来说,支付这笔费用有很大的压力。


       早期,中国的核酸检测费用很高。国家医疗保障局在今年5月25日发布通知,要求各省市从今年6月10日起将单人检测费用降至16元(约合2.3美元)以下;多人混合检测费用降至每人5元(约合0.72美元)以下。


       如采用中国的人口普查数据,截至2021年底,中国的城镇常住人口已超过9亿人。按照每人每三天检测一次,并以官方规定的检测费用进行计算,每年的总检测费用将在5,400亿元到1.7万亿元人民币(约合775亿至2,400亿美元)之间。


       对于债台高筑的地方政府来说,这笔费用将使地方财政雪上加霜。


众多城市债务率过高 隐性债务更高


       据《腾讯网财经与《证券时报网》旗下媒体数据宝在2021年10月发布了一份题为“城市负债率排行榜”的报告。


       该报告对中国86个一线、新一线和二线城市进行调查统计。报告说,受病毒疫情的影响,城市债务率普遍上升。有85座城市2020年的债务率超过100%,75座城市的债务率比2019年翻倍。


       但这些数据并未包括全国地方政府的隐性负债,其中又以城投债为最大宗。


       城投债,又称“准市政债”,是以城投公司为发行主体,以地方政府为隐性担保人,在上交所、深交所和银行间市场发行的标准化债券,发行产品所募资金用于地方基础设施建设或公益性项目。城投债是政府特有的一类债券。从承销商到投资者,以及参与债券发行环节的人,都将其视为当地政府发债。城投,全称城市投资有限公司,是全国各地市县两级政府或部门出资成立的地方政府投融资平台。比如县城投公司老总是正科级,市城投则是正处级。


       开源证券首席经济学家在2021年4月发布的一篇报告中说,截至2020年年中,以城投平台带息债务表示的地方隐性债务规模达43.8万亿元(约合6.29万亿美元),远高于显性债务的23.9万亿元(约合3.43万亿美元);两者合计对应的地方杠杆率超67%、债务率接近250%,远超通行警戒线水平。


       此外,地方债务压力凸显,2020年,城投债募资注明用于“借新还旧”的比例超过85%,债务付息规模占财政支出比例已超5%。


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